سوق الأوراق المالية ارتفع من 6000 الي 18000 نقطة في ليلة واحدة عقب تعويم الجنيه
فرض ضرائب رأس مالية شاملة علي المستثمرين الأجانب والمصريين
كتبت / هيام حمدي
تمثل البورصة اهمية كبيرة للاقتصاد و السياسه فى نفس الوقت للاقتصاد لانها تساعد الافراد على استثمار اموالهم الفائضه بتحويلها الى المستثمرين ذوى الخبرة و للسياسه لانها مراه للسياسه و الاحداث السياسيه الجارية وبالرغم من ذلك فالانتشار فى البورضة المصرية غير كبير مثلما فى الولايات المتحدة و ذلك بسبب فقر الناس و عدم وجود وفورات لديهم و ايضا بسبب المعتقدات القديمه مثل ان المستثمر من الممكن ان يخسر كل امواله فى جلسه تداول واحدة كما كان فى الافلام العربى القديمة و تعتبر البورصه هى استفتاء يومى على السياسه و بما ان الاقتصاد يصلح ما يفسدة السياسه فالبورصه تقوم على اسس اقتصادية فالبورصه هى بمثابه سوق لنقل ملكيه الشركات الى الافراد فى صورة اسهم ونرى ايضا ان السياسه لها دور كبير فى التحكم فى مؤشرات البورصة وهنا يوضح لنا خبير أسواق المال الأستاذ هشام حسن مدير الاستثمار بشركة إتش دي لتداول الاوراق المالية ما يحدث داخل البورصة وأهم السلبيات التي تعرضت لها خلال الفترات الماضية وأيضا إيجابيات تعويم الجنيه علي سوق المال .
في البداية ما هو الدور الذي تقوم به البورصة المصرية؟ ؟
دور البورصة في تداول الأوراق المالية هو سوق مثلها مثل السوبر ماركت يعرض فيها منتجاجات هنا يدخل المستهلك ويشتري ولكن في البورصة يدخل المستثمر ويستثمر في الأوراق المالية وهي داخلها أسهم كثيرة جداً وشركات ذات العمالة الأجنبية
يراعي فيها أن المستقبل أفضل وسعرها أعلي فيقدر يبيع بسعر أعلي وهنا يحقق الربح
وما دور البورصة في المشاركة في الاقتصادية ؟ ؟
بالنسبة للمشاركة الاقتصادية فلها أكثر من بعد المسمى الوظيفي أو الديناميكية هي تصنف كدة وبها أسهم يتم طرح نفسها داخل البورصة المصرية نتيجة أعمالها الإيجابية لهذه الشركات باستمرار توسعتها أو لا قدر الله ممكن يحدث عندها أي تراجعات لأي سبب من الأسباب دا ياثر علي تواجدها داخل السوق نتيجة العرض والطلب الطبيعي فهي مثل السلعة التي عليها طلب وقد يكون سلعة أخري من نفس النوع ولم يوجد عليها طلب ودخل البورصة نفس الشيء قد يوجد سهم عليه طلب اعلي من الآخر وطبعاً يحدث فرق سعر مستقبلي وعلي المستثمر أن يختار التوقيت المناسب.
هل هناك خطة آلية جديدة لدي البورصة؟ ؟
نعم هناك آلية جديدة وضعتها البورصة يتم تفعيله خلال الفترة القادمة علي حسب آخر أعلام للبورصة وهو أول ديسمبر وهي “شورت سيلجن ” وهذه آلية جديدة سوف تنقل السوق المصري زمان كان لدينا عرض فقط بمعني اشترى واراهن السعر عندما يرتفع يحقق المكسب
البورصة بدأت تقترح فكرة جديدة بمعني اقترض السهم وهو ليس موجود لدي انا شايف ان سعره هينزل فلو مثلاً سعره 10 جنيه وانا شايف ان السهم دا يبدأ في التراجع في عملية البيع وينزل ال 5 جنيه اذا انا ممكن اقترض هذا السهم من بنك لتسديد الأسهم علي عقد موجود ثلاثي ما بين شركة السمسرة والعميل وبنك التسليف نفسه فالبنك يأخذ عمولة وينقل هذه الأسهم علي أن تسترجعها بنفس العدد بعني اخد 1000 سهم ترجع 1000 سهم هنا عملية الاقتراض أو ” شورت سيلينج ” ب يراهن علي أن سعرها هينزل وبالتالي أقوم بعملية الشراء مرة أخري وبالتالي بدلاً من اخد 1000 سهم ب 10 جنية هرجع اشترية 1000 سهم بس 5000 جنية وبالتالي ارجع الأسهم مرة أخرى لبنك التسليم وادفع العمولة ويبقي في حاصلتي حوالي 5000 جنية وهذا ينقل السوق المصري كلها وسوف يعطي قدرة أكثر في العمل.
وعلي المستثمر أن يغير ثقافتة بالتداول خلال الفترة المقبلة للأسف الكثير من المستثمرين الأفراد بالتحديد مازالوا محتفظين بالأسهم ولو يتراجع ويفتتح مراكز مدينة من شركة السمسرة بيقترض مال وليس أسهم من أجل أن يشترى مرة أخرى بين هذا وذاك علي المستثمرة أن يختار الأداء المناسبة في التوقيت المناسب.
ما هي أعلي المؤشرات الموجودة وما هي المنخفضة؟ ؟
بالنسبة للأسعار سوق البورصة في الوقت الحالي في أدني أسعاره في عام 2018 واصل لأعلي نقطة وهي 18 وبعد ذلك تدني في عملية جني أرباح والبيع واصل في السوق الي 12000 الف وبعد ذلك عوضنا الصعود مرة أخرى حتي 15 نقطة ثم نحن الآن عند 14.200 السوق لأن يعتبر في أضعف حالته وعلي طول الوقت مثل ما الأسهم جيدة للمستثمرين هناك أفراد تراها صح وهناك أخرى تراها خطأ وطول الوقت كل شخص مقتنع برأيه وفي النهاية من يراهن اليوم في الشراء نتيجة تحليلاته للأسهم.
المدارس المستعملة في الاستثمار أن الفترة القادمة سوف تكون أفضل الأسعار في الوقت الحالي بمعني الأعلي بها هو المتدني ولكن يعتبر أيهم أفضل في التدني
ما هو أفضل القطاعات داخل سوق الأوراق المالية؟ ؟
قطاع البنوك هو الأفضل وأعتقد أنه قطاع سوف يكون واعد في الفترة القادمة خاصة عقب انخفضات الفائدة المتوالية من البنك المركزي يليه قطاع الخدمات المالية وعلي ذكر المركزي لابد من ذكر الدولة لأنه هي التي توجه أذان حينما تقول الدولة انا اريد القطاع الخاص يبدأ يتحرك الفترة القادمة كدولة قامت بدورها في عملية الإصلاح الهيكلي الأولي أذان اتوقع دخول القطاع الخاص ويعتبر قطاع البنوك أكبر لأن الدولة تعطي له 20 % وعقب دخول القطاع الخاص التضخم ينخفض .
البنوك تتوجه مرة ثانية للاقتراض للمستثمرين ومؤسسات القطاع الخاص يأتي خلف قطاع البنوك قطاع الخدمات المالية وهناك جزء من المستثمرين الموجودة داخل الهيكلات السابقة يريدون ان يأتي بدور خدمات مالية لكي توفر أو تعيد هيكلة الشركة الخاصة به وتوفر قروض بمعني تلعب دور صندوق النقد ما بين البنك والقطاع أي الشركة نفسها ويليهم قطاع السياحة وقطاع التعليم وبه جزء كبير جداً الدولة تنظر له خلا 10 سنوات بالإضافة إلى
قطاع الرعاية الصحية مثل الأدوية والمستشفيات وانا أري أن العرب تتدخل وهي ترفض أن تبني مستشفي ولكن تتدخل للاستحواذ علي نوع من المستشفيات التي بنيت لأي سبب ما واصحابها لم يقدر يقوموها نتيجة تعثرت فبتدخل تعمل استحواذ كامل انا عايزة اشتريتها ولكن هذا النوع من البيزنس لم يعتمد على الشورت وهناك قطاعات كثيرة جداً منهم من يكون قابض ومنهم من يكون تابع ولكن في عام 2020 هو الذي يظهر فيه سوق الاستثمار وأعتقد انه سوف يوجد أرقام مختلفة ونرى الإنفاق الحكومي الدولة نجحت في التحكم في الدعم جيد نحن نريد أن نرى ترشيدها الحكومي وإعادة هيكلة الجهاز الحكومي كله لأن الجهاز الحكومي لدينا مترهل الي حد ما والعمالة بها والبطالة كثيرة وعلي الرغم من هذا داخل القطاعات لدينا عجز شديد جداً.
حضرتك ذكرت أكثر من قطاع داخل أسواق المال أين قطاع التجارة وقطاع الصناعة ؟؟
هناك قطاع السيارات أو الصناعات المعدنية وبالنسبة للبورصة هناك مشكلة نجد قطاع داخل بجناح في قطاع آخر ليس لدينا حديه أن يكون لدينا قطاع محدد من الألف إلى الياء هذا ليس موجود داخل مصر بمعني قطاع السياحة نجد ان بعض الناس تعمل في الفنادق ولديها أراضي تستثمرها بمعنى أضعه مع مطور عقارى أم أضعه مع السائحين وكذلك العكس بالعكس نجد المطورين العقاريون يدخلون يعملون مع قطاع السياحة مثل السويدي للكابلات وغابور لصناعات السيارات هناك قطاع بمصر لم تصل إلى القطاعات الضخمة لدينا حوالي 12 شركة ومن 7 الي 8 شركات يقودون ويوجد بمصر قطاع به شركة واحدة وهو مصر للاتصالات
والبورصة تعيد هيكلة الشركات وهناك شركات موجود ولكن داخل قطاع غير ممثل لها في الحال لأن البورصة مطضرة أن تضعه في هذا المكان بمعنى أن يكون نسبة 80 %سيارات توضع في السيارات أو 80 % عقارات توضع في العقارات وهكذا
هل توجد ضرائب على البورصة؟ ؟’
موضوع الضرائب كان به شد وجذب كثير جدا ولكن في البداية لم يطبق علي البورصة ضرائب داخل الأرباح بالتحديد الضرائب هو يريد ان يربطها بكلمة ضرائب أرباح رأس مالية بمعني كلما ربحت أيها المستثمر عليك أن تدفع 10 % من قيمة أرباحك وفي الحقيقة لا ينفع تطبيقها بسرعة ولكن طبقت شيء اسمها ضريبة دمغة وهي 1.4% تصاعدا الي 1.5% وكان المفروض يطابق أعلي من ذلك 1.75 % في الحقيقة الفرق هنا في ضريبية الأرباح وضريبة الدمغ أن تدفعها ذهاب وعودة وعندما ااتي افصل في السوق أنواع المستثمرين هم نوعين أفراد ومؤسسات وهم مثل النملة والفيل بمعني النملة تتحرك مليون خطوة ولكن الفيل هو خطوة واحدة فالمؤسسات لم تتحرك بنفس سرعة الأفراد والذي يدفع ضريبية الدمغة رايح جاي بحسب تعبيره هي الأفراد لانها تبيع وتشتري كثير وهذا يضع علي كاهلها أن يكسب بسرعة وبالتالي المستثمر قصير الأجل ضريبة الدمغة تآكل الأرباح له الدولة تريد أن تطبق الأرباح رأس مالية بالتالي فائدتها أكبر غالباً للأسف لا تكسب الأفراد بأرقام كبيرة ولكن المؤسسات هي التي تكسب أكثر ونحن في انتظار قرار حكومة هل يطبق هذه أم يستمر بهذا أعتقد لا بد من انخفاض الأرباح كي ينشط السوق في الحقيقة الهيئة العامة للرقابة المالية خفضت جزء كبير ولكن السوق غير نشط
في حالة تطبيق الضرائب سوف تطبق على المستثمرين المصريين فقط أم الأجانب والمصريين؟ ؟
في حالة تطبيقها سوف تكون علي الكل لأن لم ينفع أن أطبق علي جزء وآخر لا ولا يصح أن استثني المستثمر الأجنبي وفي الحقيقة السوق مع المستثمر الأجنبي بنسبة 80 % بالتالي لو طبقت علي المصري فقط يبقي لم نفعل شيء فلو طبقة أرباح رأس مال فلابد من وجود 10 % على المسنثمر الأجنبي قبل المصري وارعي الاذدوجية بمعني أن الأجنبي لو دفع الضريبية بمصر لا يدفع ببلده وهذا بحسب البروتوكول الدولي
هل تطبيق هذه الضريبة سوف يواجهة أي عراقيل داخل أسواق المال؟ ؟
في حالة خمول السوق وفرض ضرائب أو جباية سوف تبطئ السوق أكثر لابد من تنشيط السوق أولا نحن نقول أن الضرائب في مصر عالية جداً ونريد أن نأخذ أعلي كفاءة ممكنه في ظل السوق الموجود بمعني في حالة رفع الضرائب أكثر من هذا السوق سوف يهبط بالتالي العائد يأتي بالعكس بمعني الحد الأقصى يبقي على كل الناس وبالتالي ضغطنا علي المستهلك
بالتالي الحصيلة لدى الدولة تنقص وليس ترتفع فلابد من دخول القطاع الخاص حتى نضع رأس مال جديد يرفع القاعدة فلابد من خروج السوق من خالة الخمول الي حالة العمل ثم النشاط وفيما بعد نضع ما نريد أرباح رأس مالية أو غيره فالمستثمر قصير الأجل لا يمكن أن يتحكم في السوق ولكن المستثمر متوسط الأجل هو الذي يرفع السوق
هل تخفيض سعر الفائدة المتتالي له تأثير على سوق المال؟ ؟
لدينا قاعدة اقتصادية تقول ان في حالة نزول الفائدة 3 مرات السوق ينشط ولو الفائدة ارتفعت 3 مرات السوق ينهار الناس مستغربه أذن لماذا لم يحدث هذا بسبب وجود عامل مهم اسمه التعويم زمان البنك المركزي رفع الفائدة 3 مرات كانت 1.5 وغيرها وكان من المتوقع انهيار البورصة بلا بالعكس البورصة ارتفعت ارتفاع غير طبيعي لوجود عامل جديد وهو التعويم رخست العملة جدا فاصبحت البضاعة العامة رخيصة وبدأت الناس تغفل عن الفائدة العامة والأوراق المالية التي وضعت هي ما أجانب وليس مصريين والاوراق المالية لدى المصريين وضعت في البنوك وفي هذه الحالة الأجانب داخلت اشترت الأسهم لأنها بقيت ببلاش الدولار كان 8000 جنية في ليلة !! بمعني أن كل تخفيضات الفائدة لم تصل إلى حجم التعويم بالتالي 12 % مازالت مرتفعه وبالتالي يحسن أداء الاقتصاد ومعدل التضخم ب ينزل والأسعار كما هي هناك شيء اسمه تكلفة التصنيع كان بطيء نتيجة وجود التضخم السريع مثل الشريحة الغذائية المفروض ان ترخص بسرعة فلابد من التخلص من المنتجات القديمة أو نصنع كميات كبيرة ضعفها فيعمل متوسط سعر جديد نقدر نخرج جو السوق هل السوق مستعد أن يمتص كل هذه الكميات في الحقيقة لا
ما هو تأثير التعويم علي البورصة من الناحية السلبية والإيجابية وعلي الاقتصاد بشكل عام؟ ؟
بالنسبة للبورصة ارتفعت من 6000 نقطة الي 18000 الف نقطة في معدل سنتين 1000 دولار ب 8000 جنية ب 1000 دولار تقدري تتصفحي من اسكندرية الي أسوان التعويم لم يؤثر على البورصة سلبيا بلا بالعكس المستثمرين الأجانب بدءو يستحوذو علي الأسهم داخل البورصة لكن بالنسبة ل سلبيات التعويم المواطنين هم من دفعو الفاتورة للأسف القيمة النقدية تاكلت تماماً العملة لا تجيب نفس الأرقام بالإضافة إلى عدم وجود معدل ارتفاع أجور ورفع الدعم شيئاً ف شيئا.
ما هو تأثير فرض رسوم على حديد البيلت؟ ؟
هي رسوم اغراق بشكل عام عندك سوق محلي ومستوردين نتيجة أن تكلفة التصنيع في الخارج ارخص بالتالي نضع عليه جمارك وهو ارخص من سعره بصرف النظر عن الكفاءة إنما في الشكل الأكبر للحديد المستورد بمعني أن عند فرض الضرائب عليه ارفع سعرة بالتالي أعطي فرصة للصناعة الداخلية وهي ميزة تنشط الحديد البيليت ولكن هناك شخص آخر يضر وهو الذي يعمل في حديد البيليت فقط أي قرار له المستفيدين والمتضررين فلابد من استوطنات الصناعات الحرب الصناعية بين الصين وأمريكا بها استفادة لنا بأن نجذب الصين وتعمل باتفاقية تجارة بين وزارتي
